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沉降板:供应不减产 如何谈支撑?

时间:2022-11-04     作者:沧州市福顺昌钢管【原创】   阅读

上周,沉降板下游龙头加工企业开工率环比下跌0.2个百分点至66.0%。

  沉降板板带、沉降板箔企业开工率环比下跌;沉降板型材企业开工率环比提升;其他沉降板加工企业开工环比持平。

  分块而言:十月结束,国内沉降板工行业开工率并未见到明显起色,反而在多地疫情散发以及防控影响下,各地终端开工以及物流运输均有较大影响。分板块而言,沉降板板带企业多数在疫情防控区,目前开工受到影响,沉降板箔企业也受疫情影响部分员工无法进厂工作;沉降板型材板块,光伏相关的工业型材订单有所好转,年末赶工意愿强烈,开工小幅回升。

上周沪伦比值高位回落,进口亏损进一步扩大。海外大量交仓暂告一段落,交仓导致伦沉降板下跌后,国内进口压力偏大,但国内需求表现十分疲弱,终端及加工端库存偏高,对于进口并没有太大需求。因此沪沉降板下跌,带动比值回落。

  海外需求进一步恶化,从沉降板锭现货溢价可以看出,欧洲和美国中西部的升水依然在环比大幅下降,同时沉降板材的需求也已经出现环比走弱,预计出口窗口短期也难以开启。

 沉降板价回落至盈亏线附近

  沉降板价回落至盈亏线附近

  本周一国内沉降板企业平均利润回落至39元/吨。沉降板成本端而言,电价依然较为稳定,部分地区电价小幅回升,主因枯水期来临,水电地区受影响较大,电价较为坚挺。四川地区复产缓慢,至今已复产产能50万吨左右,云南地区目前仍维持20%的减产幅度。氧化沉降板成本小幅下降,但降幅相较前一周有所收敛。近期国内疫情多点散发,多地静默管理,终端开工明显下降,有色共振,沪沉降板领跌,带动沉降板厂利润回归盈亏线附近。

 核心观点:偏空近期海外交仓打压外盘,沪伦比值回升,进口压力持续增长。加之国内产能恢复,需求疲弱且加工企业受疫情影响,开工环比走弱。国内社会库存受物流阻碍到货有限,短期内或将挤压沉降板厂利润以达到均衡。

  冶炼利润:中性本周国内沉降板利润达到39元/吨,环比下降。

  现货升贴水:中性A00沉降板升贴水:贴水30元/吨-升水30元/吨,环比回升。

  沉降板型材开工率:中性沉降板型材企业周度开工率68%,环比小幅上涨,仍处于同期低位。

  沉降板板带开工率:偏空沉降板板带企业周度开工率73.4%,环比下跌。

  沉降板线缆开工率:中性沉降板线缆企业周度开工率56.2%,环比持平。

  国内库存:偏多本周一沉降板社会库存相较上周四下降0.8万吨至61.3万吨。

  沉降板棒库存:偏空本周一沉降板棒库存相较上周四增加0.33万吨至5.91万吨。

  进口利润:偏多沉降板进口利润为-1110元/吨。

  LME库存:偏空上周LME沉降板库存增加1.74万吨至58.74万吨

  LME0-3升贴水:偏空上周LME沉降板0-3贴水收窄至-10.76美元/吨。

  平衡&;展望

  上周总结:海外交仓暂告一段落,外盘价格回落后,国内价格跟随回落。就基本面而言,供应端并未有更多变量,虽然沉降板企业的原料成本在逐步下探,但电价以及辅料成本依然较为坚挺,导致沉降板企业的整体生产成本回落幅度较为有限。以目前价格而言,沉降板价已经打到了沉降板厂的成本线。考验沉降板厂成本支撑是否有效,需要考虑两个问题:1、若出现亏损,沉降板厂的生产亏损与关槽停产相比而言,何者损失更大?2、即便出现减产,国内是否会像欧洲一样,需求的衰退对价格影响超过了供应,导致价格持续回落。以目前的需求端而言,疫情多地静默,终端开工难以回归正常,需求情况持续恶化。同时,原沉降板生产的亏损还远无法与停槽的损失相提并论。综上所述,若需求端见不到明显改善,完全成本只能起到暂时支撑,现金成本将成为下一个底部。沉降板:供应不减产 如何谈支撑?

 

 


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